gestion financière, systèmes d'information
les effets de la crise financière : méthodes d'évaluation
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Mots clés :
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Mardi 10 février 2009
IMA France organise un petit-déjeuner débat
de 8h00 à 9h45 - accueil à 7h45
au Grand Hôtel - 2 rue Scribe – 75009 Paris
les effets de la crise financière
2ème Conférence
Impacts sur les méthodes d'évaluation
Conférenciers :
Sonia Bonnet-Bernard
Pierre Astolfi
Associés Ricol Lasteyrie et Associés
La crise financière actuelle a ébranlé bon nombre de certitudes, au nombre desquelles celle consistant à considérer que la valeur d'une société est correctement appréhendée par la référence au marché.
L'analyse multicritère de la valeur chère aux évaluateurs et aux experts indépendants prend toute sa dimension. Rappelons que les méthodes d'évaluation sont généralement classées en deux catégories :
• d'une part, les méthodes analogiques par référence aux valeurs de sociétés comparables à la cible à évaluer (valeurs obtenues par cotation de marché ou à l'occasion de transactions de référence) ;
• d'autre part, les méthodes de valorisation directe de la société (par analyse intrinsèque à l'aide d'un modèle ou par référence au marché).
La première question qu'il conviendra de résoudre est celle de la pertinence de certaines méthodes d'évaluation en période de crise. Faut-il durablement renoncer à certaines méthodes ? Doit-on adapter les pratiques d'évaluation ?
Le contexte de crise ne peut pas purement et simplement être nié. La valeur doit prendre en considération son impact négatif. Elle doit également prendre en compte le fait que les crises ne sont pas éternelles et qu'à de rares exceptions, un retour à la croissance et à la rentabilité doit être modélisé.
Comment intégrer, dans les modèles, le manque de visibilité qui affecte les prévisions d'activité en période de crise ? Comment réconcilier valeur de marché et valeur intrinsèque ? Comment expliquer notamment les différences qui peuvent ressortir des analyses ?
Autant de questions qui seront débattues, et illustrées autant que possible par des exemples concrets.
Sonia Bonnet-Bernard est associée-gérante chez Ricol & Lasteyrie & Associés où elle est en charge du Département Evaluation. Elle est vice-présidente de la SFEV.
Pierre Astolfi est associé chez Ricol & Lasteyrie & Associés. Il exerce son activité au sein du Département Evaluation.
le support de la conférence :
les effets de la crise financière
2ème Conférence
Impacts sur les méthodes d'évaluation
est en ligne (rubrique téléchargements)
