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capital investissement, LBO toujours d’actualité ?
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LBO
capital investissement
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Private Equity
cessions acquisitions
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Subprimes
crise financière
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produits dérivés
fonds d’investissement
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Mardi 10 mars 2009
IMA France organise un petit-déjeuner débat
de 8h00 à 9h45 - accueil à 7h45
au WESTIN Paris - 3 rue de Castiglione - 75001 Paris
Le LBO est-il toujours d’actualité ?
Conférenciers :
Eric Pierre
Senior Adviser - Corporate Finance Grant Thornton
Frédéric Damiron
Vice-président - Corporate Finance Grant Thornton
En 2008, et plus spécialement au cours du second semestre, les opérations de LBO ont connu une diminution très importante :
• Parmi les modes d’intervention du capital investissement, elles constituent le segment le plus affecté, comparativement au capital risque et au capital développement.
• Plus globalement la part du Private Equity dans les opérations de cessions/acquisitions est passée d’environ 30 % dans les années fortes à 8 %.
Les émissions de prêts LBO auraient reculé de 78 % en 2008 au niveau mondial.
Dans une période de grande incertitude économique, vendeurs, sociétés de Capital Investissement, équipes de management et banques prêteuses sont tétanisés par le manque de visibilité et la difficulté à construire ou reconstruire les business plan, fondement de tout montage LBO.
Il en va de même de l’appréciation des seuils de déclenchement du " Management package" qui avaient eu tendance à s’envoler, alors même que leur efficacité implique que les objectifs puissent être atteints.
Par ailleurs, au-delà des "Subprimes", la crise financière exceptionnelle que connaît le monde a mis plus largement en lumière les problèmes posés par la titrisation des créances et les produits dérivés des financements structurés.
Les opérations financières à levier étant l’un des facteurs de création de la dette et de ses dérivés, certains ont montré du doigt les montages LBO.
D’autres, allant plus loin, mettent l’accent sur les aspects financiers et, négligeant le point de vue industriel, se sont demandés si elles avaient un réel intérêt pour les entreprises et le tissu économique et ne servaient pas qu’à satisfaire la recherche de profits des fonds d’investissement.
Qu’en est-il exactement ? Les opérations de LBO réalisées sur des entreprises sont-elles toujours d’actualité ?
Eric Pierre, aujourd’hui Senior Advisor chez Grant Thornton, était jusqu’à fin 2008 responsable des opérations de cessions/acquisitions de ce cabinet pour la France. Il a près de 30 ans d’expérience dans les opérations tant financières qu’industrielles.
le support de la conférence :
Le LBO est-il toujours d’actualité ?
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